財經新聞
【大行報告】申萬宏源維持楓葉教育(01317-HK)買入評級 目標價15.47港元 2018-05-17 13:24
 

申萬宏源發表報告指,楓葉教育(01317-HK)17財年以來進入的12個城市中有8個城市在過去四年的出生率高於2013年(二胎政策開放的前一年)。受益於過去四年出生率的增加,這些城市的入學人口將從2017年增加,併依次促進幼兒園、小學、初高中、以及大學學生入學人數的增加,即市場需求強勁。



該行預計,利用率的提升以及學費漲價將提升公司的利潤率。楓葉19財年的容量將增加2500 人,20財年增加8500人,兩年復合增長率為12%。學生人數將增長16%,超過容量的增速,從而促進利用率從18財年的65%提升到20財年的70%,帶動利潤率提升。料利用率每提高1%,淨利潤率將上漲0.3個百分點。楓葉教育還計劃上調天津,大連,武漢,重慶,鎮江和洛陽6個城市學校的學費。



申萬認為楓葉的學生人數將穩步增長,併在適度擴張中享受利潤率的提升。維持18-20財年每股盈利預測0.36元、0.48元及0.66元,同時維持目標價15.47港元,對應23.2%的上升空間,以及買入評級。



截至發稿,楓葉教育升4.14%,報13.08港元。


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